（一）國外金屬材料及技術發展概況

       目前世界上已有50萬種材料，而新材料正以每年大約5%的速度增長，現今全世界已有800多萬種人工合成的化合物，而且每年還以25萬種的速度遞增，其中有相當一部分將成為新材料。新材料在新興技術中的產值居于首位，2000年全世界12項新興技術的市場總營業額達到10000億美元，其中新材料占40%。鋼鐵業是全球最大金屬產業和第二大人造材料產業，其年產量達7.5億噸，位居水泥的11億噸之后。

作為結構材料，鋼鐵產品在社會生活中應用非常廣泛，無論是當前還是今后較長時間內鋼鐵材料都將占主導地位。世界鋼鐵工業技術進步的主流是縮短流程、減少工序、降低能耗降低成本、提高質量、提高效率，使鋼鐵工業從粗放式向集約化方向發展。目前鋼鐵技術的發展主要涉及到鋼鐵冶煉新技術，鋼鐵生產新工藝流程的開發，鋼鐵材料的連鑄連軋技術、鋼鐵用能新技術、軋鋼技術、冷軋產品的高質和高功能化以及計算機系統在鋼鐵工業中的應用等幾個方面。現代科技發展表明，每一項重大的新技術產生，往往都依賴于新材料的發展，由于新材料在發展高技術、改造和提升傳統產業、增強綜合國力和國防實力方面起著重要的作用，世界各發達國家都非常重視它的研究開發工作，并制定了相關發展計劃，例如美國、日本、歐盟、俄羅斯、韓國等。

（二）國內金屬新材料及技術發展概況

• 國家高度重視金屬新材料的發展

• 高性能金屬材料產業是高新技術發展的重要基礎和先導產業，前沿技術不斷突破，新產品開發不斷加快，在新材料領域中占有重要的戰略地位。目前，高性能金屬材料技術正處于加快發展的關鍵時期，作為當今科技創新和產業化的重要前沿領域，高性能金屬材料產業的發展水平成為一個國家和地區經濟社會發展、科技進步和綜合實力的重要標志之一。

      科技部火炬中心統計，2000年全國高新區的新材料產品有2661種，年銷售收入達到676.79億元，占主要技術領域合計的12%。到2000年底，省級認定的以新材料為主導產業、銷售收入過億元的高新技術企業有661家，占銷售收入過億元的高新技術企業總數的25.9%。到2001年止，科技部認定的以新材料為主導產業的重點高新技術企業221家，占重點高新技術企業總數的28.3%。國家“十五”規劃中明確地指出要有選擇加快信息技術、生物工程和新材料等三個高新技術產業，新材料列為最重要的發展領域之一。根據有關機構預測，近幾年內，新材料產業市場需求平均年增長約在10%以上，我國新材料產業正處于強勁的發展態勢。

      “863”計劃，是國家的中長期高技術研究與發展計劃，其中的7個高技術研究領域中，新材料研發被作為重點之一。一是光電子材料及器件主題：二是特種功能材料技術主題；三是高性能結構材料技術主題：以國民經濟建設中的重大需求為導向，發展具有自主知識產權的高性能結構材料及其先進制備、成形與加工技術，重點開發輕質、高強度的結構材料，第一批課題安排了45個項目。

“973計劃，是國家重點基礎研究計劃，選擇的30個重大課題中有7個與材料有直接關系，包括改造傳統材料產業涉及的基礎問題；發展高技術新材料涉及的基礎問題；材料設計、制備、成型、改性及使用中的基礎問題。

• 高端金屬新材料：“需求高增速”+“產業升級”
  

       目前金屬材料的發展已從純金屬、純合金向更復雜的加工及材料體系發展。隨著材料設計、工藝技術及使用性能試驗的進步，傳統的金屬材料得到快速發展，新的高性能金屬材料開始被市場認可，如快速冷凝非晶和微晶材料、高比強和高比模的鋁鋰合金、有序金屬間化合物及機械合金化合金、氧化物彌散強化合金、定向凝固柱晶和單晶合金等高溫結構材料、金屬基復合材料以及形狀記憶合金、釹鐵硼永磁合金、貯氫合金等新型功能金屬材料，已分別在航空航天、能源、機電等各個領域獲得了應用，并產生了可觀的經濟效益。

高端制造將帶來關鍵材料和高端產品發展機遇。金屬材料在國民經濟中占據重要地位，2021年億元以上商品交易市場金屬材料類成交額超過2萬億元，根據中國工程院《面向2035的新材料強國戰略研究》數據，2021年中國鋼鐵、有色金屬、稀土金屬、特種不銹鋼等百余種材料產量位居世界第一。但目前高端金屬材料技術壁壘凸顯，大型跨國公司以技術、專利等作為壁壘，在大多數高技術含量、高附加值的新材料產品中占據主導地位。制造業要邁向全球價值鏈高端，從制造大國轉向制造強國，離不開高端關鍵材料技術及產業的突破，這給中國新材料產業的發展帶來了新的歷史機遇。隨著高端制造領域不斷發展，在國產高端金屬材料有效產能尚未能滿足下游應用市場需求的情況下，掌握關鍵材料技術和高端產品者將具備較強競爭力。
光伏、新能源車、儲能、風電等高增速領域，以及火箭噴管、CT球管、工業母機等高端制造領域的金屬新材料具備長期發展空間。主要的金屬材料包含永磁材料（釹鐵硼永磁等）、軟磁材料（合金軟磁粉芯、非晶帶材、納米晶等）以及光伏鎢絲、銀包銅等其他金屬材料。
      金屬新材料多以金屬粉末為基礎制備，金屬粉末通常為小于1mm的金屬顆粒的集合體。金屬粉末制備工藝主要有霧化法、機械粉碎法、還原法、電解法、羰基法等。其中，電解法和還原法在工業上通常用于單質金屬粉末的生產，對于合金粉末生產較少使用；羰基法通常用于高純度金屬粉末的生產；霧化法是目前粉末冶金工業中應用最廣泛的工藝之一，也是金屬增材制造合金粉末最主要的制備方法。

      從主要企業的基本情況及業務布局來看，主要企業重視研發投入及股權激勵，并且積極擴充產能，拓展新業務布局，在高端金屬材料需求快速增長的情況下，未來增量空間可觀。

• 磁材：汝鐵硼需求具備成長性，稀土價格企穩利好經營利潤釋放

      稀土永磁在變頻空調、節能電梯等領域已形成穩定的供應基數，在新能源汽車確定性較高及消費電子邊際改善的情況下，以及風電、工業電機、工業機器人等前景可期的領域加持下，釹鐵硼需求有望持續釋放，我們預計2025年全球高性能釹鐵硼磁材需求量將達到22.4萬噸。

      稀土價格有望維持較高景氣度，利好中游利潤釋放：

      我國在稀土資源儲備及產能供給上具備優勢，特別是工信部多次強調“稀土要賣出稀的價格”，以及政策層面持續的整合預期下，鐠釹產能的釋放或趨于有序，預計2023-2025年國內配額年度同比增速維持15%。另外海外由于建設周期、開采成本及冶煉分離產能不足等因素影響，預計短期供給釋放或有限。基于對于釹鐵硼需求的預期，鐠釹系供需有望長期維持緊平衡，鐠釹價格有望維持較高景氣度，而磁材企業一方面可以合理轉移成本至下游，也可以通過技術的優化降低稀土用量從而賺取更多的差價。

• 軟磁材料：電子電路核心材料，光儲車催生可觀需求

     磁芯是電感元件的核心部件之一，合金軟磁粉芯是指將符合性能指標的合金軟磁粉采用絕緣包覆、壓制、退火、浸潤、噴涂等工藝技術所制成的磁芯。金屬合金軟磁粉是指含有鐵、硅及其他多種金屬或非金屬元素的粉末，其成分、純度、形貌等關鍵特性決定了磁芯的性能。

       光伏逆變器：

      逆變器為光伏發電系統中的核心設備，其中逆變電感及升壓電感將帶來軟磁需求。光伏逆變器中Boost升壓電感及濾波電感需要使用軟磁材料。光伏逆變器的市場規模隨著光伏市場的強勁增長而不斷擴大，而光伏逆變器中，將光伏電池板發出的不穩定的直流電升壓成穩定的直流電壓的電路中Boost升壓電感是其關鍵核心磁元件，其后將穩定的直流電壓通過逆變電路轉換成50Hz正弦波交流電，輸入電網時，需要使用重要的大交流輸出濾波電感。合金軟磁粉芯是組串式逆變器的標配。傳統集中式逆變器所處環境為低頻、高功率應用場景，因此采用硅鋼材料；而組串式逆變器相對高頻、高功率應用場景，硅鋼片難以滿足頻率需求，金屬軟磁粉芯是更好的選擇，而微型逆變器功率較低，適合使用磁通密度偏低的鐵氧體軟磁材料。

       據TrendForce預計，2023、2025年國內光伏新增裝機量依次達到130GW、237GW，2022-2025年復合增速達39.7%，同時預計2023、2025年全球光伏新增裝機量依次達到351GW、593GW，2022-2025年復合增速達43.7%。在此假設下，預計2023、2025年國內光伏領域合金軟磁粉芯依次達到32604、63022噸，2022-2025年復合增速達43.7%；2023、2025年全球光伏領域合金軟磁粉芯依次達到87981、157699噸，2022-2025年復合增速達41.1%。

• 非晶帶材：配電變壓器提效，非晶帶材需求可觀

     國內配電變壓器市場格局中呈現以硅鋼變壓器為主、非晶合金變壓器為輔的結構。綜合國家電網和南方電網的招標數據情況，2021年國內非晶合金變壓器的市場份額占比約為25%。其中，南方電網的非晶變壓器招標采購占比更高，主要是由于南方電網主要覆蓋廣東、廣西、貴州、海南、云南等地區，其所覆蓋區域用電負荷和集中度相對偏低，非晶變壓器節能降耗的作用更為明顯。工信部、市場監管總局和國家能源局2020年12月聯合印發的《配電變壓器能效提升計劃（2021-2023）》要求加快高效節能變壓器推廣應用，明確要求禁止未達標變壓器接入電網，“自2021年6月起，新采購變壓器應為高效節能變壓器。到2023年，高效節能變壓器在網運行比例提高10%，當年新增高效節能變壓器占比達到75%以上；開展非晶合金等高效節能變壓器用材料創新和技術升級，加強立體卷鐵芯結構等高效節能變壓器結構設計與加工工藝技術創新”。
      非晶降低空載損耗，運營成本優勢明顯：

      非晶合金薄帶的低矯頑力、高磁導率、高電阻率等特性使得材料更易于磁化和退磁，可顯著降低電磁轉換損耗，據云路股份公告，非晶變壓器空載損耗較硅鋼變壓器降幅約為60%-80%，在軌道交通、數據中心等高可靠性用電、低負載率的運行場景下，節能優勢更為顯著。

      需求快速提升，非晶帶材放量可期：

     我們預計2025年非晶帶材需求將達到17.42萬噸，2022-2025年年均復合增速為23.2%。其中2025年配電變壓器帶來的非晶帶材需求將達到13.37萬噸，由于政策層面節能變壓器的要求以及非晶變壓器在運營成本上的優勢，我們預計配電變壓器中非晶變壓器的滲透率呈現快速提升的趨勢，預計2025年國網、南網招標中非晶變壓器的占比分別達到45%、65%。

• 納米晶：性能優良，或替代部分鐵氧體市場

• 鎢絲&銀包銅：光伏降本疊加技術升級，上游原料有望快速放量

• 增材制造上游原材料：前景廣闊，高性能對應高利潤

• 高端銅合金材料：醫療設備高景氣賽道，關鍵零部件國產替代方興未艾。

     CT設備銷售金額口徑，國產品牌占26.52%，進口品牌占72.5%，其原因是在價格上國產CT相比進口品牌偏低。TOP10依次是GE占比27.46%、西門子23.85%、飛利浦16.18%、聯影15.14%、東軟7.91%、Canon（佳能）5.01%、安科1.49%、明峰 1.01%、賽諾威盛0.58%以及康達0.39%。斯瑞新材主營CT和DR球管零組件，具體產品包括管殼組件、轉子組件、軸承套、陰極零件等。管殼組件用于支撐陰、陽極并形成真空，為產生X射線提供條件，因此對無磁性和氣密性要求極高；轉子組件用于承載陽極靶材并使其高速旋轉，防止電子聚集轟擊陽極靶材造成局部融化而失效，因此要求材料具有極低的含氣量、極低的微觀組織缺陷，以及可靠的焊縫質量和機加工精度；軸承套用于支撐軸承，并對高速運轉的軸承起到保護作用，因此軸承套需要具備較高的機械性能。

    2022年我國航天發射次數達到64次，位居世界第二位，未來發射次數預期可觀。在航天發射數量再次刷新歷史紀錄的這一年中，我國航天事業取得令人矚目的成就，一批航天重大計劃達成或逐步接近設定目標，更長遠的探索計劃則蓄勢待發。